瑞信发布报告称,维持世茂集团43.1元的目标价,投资评级维持跑赢大市。
报告显示,世茂上半年实现营业额645.5亿元,同比增长14.1%;毛利额195.1亿元,同比上升14.6%;毛利率始终稳定保持30%以上水平,占行业领先优势;核心利润82.5亿元,同比增长9%,如包含处置物业部份股权收益6亿,股东应占核心利润同比上升16%增加至61.6亿元。
截止6月30日,世茂账面现金699.2亿元,较19年底上升17.3%;实现回款890.4亿元,增长9.5%,未动用的银行及金融机构融资额度520亿元,资金储备额度充足。债务方面,世茂净负债率57.8%,下降1.9个百分点,连续第9年维持在60%以下;借款总额1429.8亿元,长期借款占比72.3%,短期借款占比27.7%,现金短债比1.8,结构安全健康。融资方面,世茂凭借稳定债权融资,综合融资成本下调0.1个百分点至5.5%,在民企阵营中长期稳居低位,为防御市场系统性风险及后续发展提供充裕的资金保障。
2020上半年,投行几乎一致给予世茂集团“优于大市”或“买入”评级;格隆汇将世茂列为“2020年中国十大核心资产”;信评方面,除国内主要评级机构维持“AAA”的主体最高信用等级,惠誉、穆迪以及标普均维持世茂“稳定”评级。
经营优质、财务健康、防御性强,吸引投行、券商、信评对世茂持续看好,亦支撑世茂不断释放前期低估值红利,迎来历史最佳盘面。